アメリカ成長株：2022年5月末　投資信託のリターン比較

2022年5月末での、日本で利用できる米国小型成長株に投資する投資信託のパフォーマンス比較をしました。

要点は以下の通りです。
１）2022年5月の米国株式は、FRBによる金利引き上げにより下落したものの、その後は悪材料出尽くして反発しました。しかし、再び月末にかけて小売企業の決算発表の内容が悪く、景気後退の懸念もある売りなおされる一か月でした。小型成長株は、主要インデックスをアンダーパフォームしましたが、少しずつ負けが少なくなってきました。

ベンチマークとなるラッセル2000グロースは、円建て-2.10%、ドル建て-1.89%となっています。（円建ては、対象投資信託と同じく、前日の米国終値を月末の為替で評価して計算）

２）ラッセル2000グロースおよびラッセル2000をベンチマークとする投資信託は以下の3つです。SBI：ＳＢＩ米国小型成長株ファンド（グレートスモール）
BR：ブラックロック米国小型成長株式オープンＡコース（為替ヘッジなし）
SMAM：三井住友DS－米国小型ハイクオリティファンド（資産成長型）

3）最近の動き
2022年5月は、SMAMがプラス、SBIとブラックロックがほぼ同水準の下落となっています。
(円建てリターン) 2022年5月末

R2000G:ラッセル2000グロース：ベンチマークです。

4）中長期的なパフォーマンス　(過去3年・5年)
中長期的な趨勢はあまり変化がなく、上記3つのファンドのベンチマークからの乖離をもとに比較すれば、SBIが圧倒的です。過去1年間では、SMAMに劣後していますが、長期的には大きなアウトパフォーマンスを維持しています。

尚、 SBI米国小型成長株は過去3年、5年のトラックレコードしかないため、実際の運用会社であるドリーハウス社の同じ運用戦略のリターンを使いました。

ドル建てリターン　2022年5月末

SBI-DH: Driehaus US Small Cap Growth Investor Class (DVSMX)

(注)手数料体系が国内籍ファンドと米国籍ファンドでは異なります。また、為替の影響もあるため、あくまで「長期的な傾向をつかむ」ための参考情報として見てください。

５）米国小型成長株ファンド　VS　SP500
ラッセル2000グロース÷SP500は、2013年以来32％～38％の持ち合いが継続していましたが、2020年2月末では41％近くまで急上昇しました。しかし、3月以降は一貫して「負け」ており、2022年5月末時点では27.5%まで下がっています。小型成長株は、「相対的」に、2020年春のコロナショックも下回る、歴史的な割安水準となっています。

ただし長期的な視点でみれば、（この1年間は大負けしていますが）、アクティブ運用のファンドの中には大勝しているものがあります。

SBI米国小型成長株と同じ戦略であるドリーハウスの米国小型成長株は、過去5年以上の期間ではSP500に対して、大幅なアウトパフォームをしています。

さらに、現在の小型成長株の水準は全体として非常に魅力的な買い場を提供しています。SP500のインデックスファンドからの乗り換えを行うタイミングとも言えます。（小型成長株のインデックスはこの1年間でSP500 に対して26%近いアンダーパフォームをしています。さすがに、行き過ぎと思っています。）

(参考情報：ドル建てリターン)　2022年5月末

SBI-DH: Driehaus US Small Cap Growth Investor Class (DVSMX)
（SBI米国小型成長株ファンドと同じファンドマネージャーが、同じ投資戦略で運用しているファンドです。）

VSP500 ： Vanguard 500 Index Fund Investor Shares (VFINX)
（ヴァンガード社が米国で運用しているSP500のインデックスファンドです。）

データソースはこちら
→　SBIの米国小型成長株(グレートスモール)を運用しているドリーハウス社のウェブサイト
→　ヴァンガード社のウェブサイト

（参考情報）
→　SP500　VS　ラッセル2000　この2年間
→　過去の投資信託リターンデータ